投入2月以來，A股在4100點張開拉鋸，顛簸調度（dù）將會（huì）延續到何時（shí）焦作鋁皮保溫，A股後市又會（huì）若何（hé）走？華爾街大行給出了新預判。

摩根士丹利在近期（qī）敗露的研報中稱，外資流入權貴加快，散戶厚誼回暖。據該機構測算，本年1月，好意思國和歐盟共同基（jī）金對（duì）股（gǔ）市（shì）的淨流入達到86億好意思元（約597億元東談主民幣），為2024年10月以（yǐ）來的水平（píng）。當月，A股新開戶數和小額訂單（單筆4萬元東談主民（mín）幣（bì）以下）淨流入，均創（chuàng）下2025年以來的新。

另華爾街（jiē）大行盛，也（yě）對A股捏樂不（bú）雅判（pàn）斷。盛投行聯席把握範翔覺得（dé），投資者對“改進（jìn）”的庸（yōng）碌招供，以及對AI與機器東談主主題的濃（nóng）厚酷好，有望因循2026年全年的蒼勁市集厚誼。

另外，富達、威靈頓投資等外資也看好（hǎo）A股後市施（shī）展。本（běn）年以來，外資調研珍視不減。Wind統計敗露，年頭於今（jīn），百A股公司獲外（wài）資調研，AI企業賡續受到醉（zuì）心。

聯係人：何經理

百A股公（gōng）司獲外資調研

2026年開（kāi）年以來（lái），A股（gǔ）強勢打破4000點並快速（sù）站上4100點，但1月下旬以來，市集出現顛簸調度。投入（rù）2月，滬指跌破4100點，2月5日報收4075.92點，當（dāng）日跌幅0.64。

天然市（shì）集顛簸（bò）調度，外資調研A股公司的熱度不減。Wind統計敗露，年頭於今，163A股公司（sī）迎來外（wài）資調研，觸及華明裝備（002270.SZ）、影石改進（688775.SH）等。

從調研機構數目來看，統計時期，華明裝備（002270.SZ）、影石改進（688775.SH）、匯川技巧（300124.SZ）是誘（yòu）騙外（wài）資多的3公（gōng）司，年內分辯誘騙了59、58和53外資。

總體來看，AI企業依（yī）然外資醉心（xīn）的調研對象。統計時期，奧普特（688686.SH）、奧（ào）比中（zhōng）光-UW（688322.SH）、匯川技巧（300124.SZ）均獲外資調研40次，這3齊是AI聯係企業。

其中（zhōng）焦作鋁皮保（bǎo）溫，匯（huì）川技巧年內於今已獲65機構調（diào）研，外資占比過省略（53），觸及瑞銀財（cái）富貶責、摩（mó）根財富貶責、盛財（cái）富貶責等（děng）。

從（cóng）調研問題來看，A股公司的事跡（jì）施展、居品競爭（zhēng）力、分（fèn）成（chéng）狡計、地（dì）緣政策影響等備受矚目。

在對華明裝備的調（diào）研中，有機構問及（jí）公司在好意思國市時局臨的挑戰。對此，該公司恢複稱，好意思國市（shì）集的發展符公司預期，但要向上擴（kuò）大邊界瀕臨地緣政成分等挑戰。同期，該公司稱（chēng），當今公司的國外市集銷售邊界上，歐洲市集邊界大，其次是亞洲，主要在東南亞。

大摩稱外資流入（rù）權貴加快

舉座來看，年頭（tóu）於（yú）今，外資流入情況如何？

在2月3日的研報（bào）中，摩根士丹利分析師瀅等東談主覺得，本年1月，外資（zī）流入權貴加快，散戶厚誼回暖；同期，“國隊”脫手減捏以貶責市集波動。

據大摩測算，1月，來自好意思歐的主動型基金時隔近三年次轉為淨流入，邊界約12億好意思元（約83億元東談主民幣）；被迫型基金加快流入，邊界達（dá）74億好意（yì）思元（約513億元東談主民幣）。

不（bú）外，大摩同期提（tí）到，寰宇基金對股票舉座仍保管低配景況。該機構數據敗露，斷絕舊（jiù）年年底，鋁皮保溫寰宇基（jī）金對股市（shì）的捏倉保捏（niē）清爽，低配1.3個百分點。新興市集（jí）和亞洲（除日本外）基金對股市（shì）的主動權重略有（yǒu）下調，分辯低配4.5個百分點和0.6個百（bǎi）分點。

另據大（dà）摩統計，1月中旬以來，“國隊（duì）”通過ETF出售的後續拋售壓力，也有可能消弱。

大摩同期不雅察到，A股散戶參與度權貴普及。數據敗露，1月上交所新開戶數飆升至490萬（wàn）戶焦作鋁皮保溫，過2025年3月的峰值（zhí）（310萬戶）。

“跟著‘國隊（duì）’拋售壓力可能（néng）接近尾聲，以及外資和散戶資金的捏續流入，市集流動環境可（kě）能出現積變化。”該機構覺得。

盛、富（fù）達等看好A股後市

關於A股後市，盛、富（fù）達、景順等均暗（àn）示看（kàn）好。

範翔不雅察到，本年年頭，市集厚誼的運轉成分較舊年同期發生了變（biàn）化。

“淌（tǎng）若說2025年頭市集由DeepSeek 時期所絢麗，2026年以來投資者對‘改進’的信念再次被強化。”他說，投資者對“改進”的庸碌招供，以及對AI與機器東談主主題（tí）的（de）濃厚酷好，有望因（yīn）循2026年全年的蒼勁市集厚誼。

富（fù）達覺得，市集韌普及，估值較寰宇同類市集頗具誘騙力。

富達亞太（tài）區投資總監斯圖爾特·朗布（bù）爾(Stuart Rumble)暗示（shì），市集正再行展現活力，在耗盡支捏、房地產企穩以及結構調動等政規劃下（xià），A股（gǔ）與離岸中（zhōng）概股的資金動能普及。

“房地產複蘇力度偏弱和地緣政（zhèng）不篤定仍組成風險（xiǎn），但跟著政策加清爽、企業盈利可見度普及，有望誘騙多境內資金及投資者布局。”他說。

結估值情況，朗布爾提到，回想昔時12個（gè）月至18個月，股市估值度處於曆史低位。天然短期環境仍（réng）存在波動，但在財政刺激、貨（huò）幣寬鬆以及產業（yè）升政策帶動下，中期信心正逐步規複。當今，市集估值雖有所回升，但仍（réng）低於曆史平均（jun1），較寰宇同類市集也（yě）頗具誘騙（piàn）力。

景順也對A股的施展保捏樂不雅。景順內地及香港投資總監馬磊稱，捏續的基本麵及長期增長能源，有望（wàng）為（wéi）A股造個可捏續的結構增長周期。

結基本麵，他提到，企業（yè）盈利開釋明確的複蘇信號，每股盈利水平有望向（xiàng）上，運營率（lǜ）普及及杠杆帶動淨利潤率上升，向上增強企（qǐ）業捏續賺錢的基礎（chǔ）。

估值（zhí）麵， 馬磊稱，盡管股市2025年蒼勁，但估值仍（réng）具誘騙力。大宗南向資金流入香港市集，反應出內地投資者對離岸財富的酷好日益濃厚（hòu），瞻望這勢（shì）頭將於2026年捏續。

他覺得，2026年市（shì）集有三重投資機遇，包括產業升、東談主工智能利用取得進展、耗盡市集升等。

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周楠

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