每經評論員 胥帥

Wind數據顯示，截（jié）至3月20日，年（nián）內已有超過120家上市公司發（fā）布定增（zēng）預案，預計募集資金總額超過（guò）2000億元。相比（bǐ）去年同期的48家和1148.33億元，分別同比（bǐ）大增158.33%和87.40%。

上市公司再融（róng）資力度是二級市場的風向標，它（tā）具有兩重（chóng）意義。第一，上市公司定向（xiàng）增發的認購對象以（yǐ）機構為主，“一級半”市場的活躍說（shuō）明資金看好（hǎo）二級市場。第二，定向增（zēng）發是上市公司獲取資本的通道，上市（shì）企業能（néng）在最短時間籌措資（zī）本用於擴大（dà）再生產，這說明投資人和企（qǐ）業家看好中國經濟（jì）複蘇，有更多動力和信心增加資本開支（zhī）。

盡（jìn）管同比大增的企業定增行為有積極（jí）意義，但也要防止定增市（shì）場的一些亂象。這類亂（luàn）象主要分三大類（lèi），第一類是利用定增募投項目蹭熱點，在定增方案中宣傳與熱點概念的關聯。定增公告更強調信息披（pī）露（lù）的全麵（miàn）性，要（yào）求（qiú）定增企業更全麵描述募投項目的行（háng）業背景、資（zī）本回報率等。企業往（wǎng）往會進行（háng）自我（wǒ）發揮，傳遞樂觀（guān）的回報預期、行業美好前景（jǐng）來強化投資（zī）者認購信心。這同樣提供了定增蹭熱點的土壤和溫床（chuáng）。

第二類是在股吧等公眾平台誇大發（fā）行對象折價認購的（de）利好。將折價認購的概念偷換為股價“兜底”，弱化其餘投資（zī）者的風險意識。定增定價是基準日前20個交易日公司股（gǔ）票交易均價的80%，如果某企業在股價主升段末發布定增計劃，20個交易日平攤的交（jiāo）易均價會大大低於最（zuì）新現價。無論是控股股東親自下場（chǎng）認購，還是明星機構認購（gòu），大幅折價的定增（zēng）其實是（shì）“假象”。要（yào）知道定增股票認購解禁期少則（zé）半年，多則一年，當前折價並不（bú）意味著永（yǒng）遠穩賺不（bú）賠。一旦預期變化或者有其他風吹草動，現價（jià）與定增價“倒掛（guà）”現象並不少見，管（guǎn）道保溫（wēn）施（shī）工資（zī）本市場沒有“兜底”之說。

第三（sān）類是忽視定增本質，盲目將定增行為等同於利好（hǎo）。某種意義上講，增發股票對持（chí）股（gǔ）股民是一種利（lì）空，因為增發會攤薄每（měi）股收益，稀釋現有（yǒu）股份（fèn）權益。隻有增發募投（tóu）項（xiàng）目增加公司營收和利潤，進而增厚每股收益，這類增發才是真正的利好。相反，一些企業誤判產業周期和（hé）市場狀況，募投（tóu）項目也可能變（biàn）成“負資產”。

總之，定增募資是一（yī）件（jiàn）好（hǎo）事，應鼓勵資（zī）本（běn）脫虛入實，通（tōng）過再融資來強化企業競爭能力（lì）。但同時也要做好相應（yīng）監管，特別是要適應以信息披露真實性為核心的注冊（cè）製。上市企業應更全麵和客觀地披露募投項目必要性、業務關聯度等（děng），對於失真或者不詳（xiáng）信息，監管應主動發函問詢，起到督促作用（yòng）。投資者需要更客觀（guān）地（dì）看待上市公司定增行為，甄別真（zhēn）正增強競爭實力（lì）的定增項（xiàng）目，遠離蹭熱點的定（dìng）增概念。上市公司還（hái）可通（tōng）過機構調研、投資者互動平台等渠道，在合（hé）法合規的基礎上，強化（huà）對定增項目實施進度的披（pī）露，方（fāng）便投資（zī）者了解真實情況。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。本文為（wéi）AI基於（yú）第三方數據生成，僅供（gòng）參考，不構成個人投（tóu）資（zī）建議。